在危机一年的美联储幕后

2019
09/08
06:21

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2008年,由于他们面临金融市场崩溃和经济蹒跚,美联储政策制定者偶尔通过提及旧金山东湾的Monty Python,“绝望的主妇”,“星球大战”恶棍和整形外科医生来减轻他们的情绪。

他们还有时勾勒出金融危机的不同画面,现在担任美联储主席的珍妮特耶伦就是那些最准确掌握眼前危机深度的人。

美联储周五在其2008年的14次政策会议上发布了成绩单,其中6次是紧急电话会议。 这是一个疯狂的一年,官员救助投资银行贝尔斯登,救助保险公司美国国际集团和抵押贷款巨头房利美和房地美,并让这家历史悠久的投资银行雷曼兄弟在美国历史上最大的破产案中失败。

这些文件提供了一些揭示美联储行动的幕后看法:

- 周围开始

美联储理事弗雷德里克•米什金(Fredric Mishkin)在4月的会议上指出,消费者并不总是对自己诚实。 “如果你问人们他们正在看什么电视节目,他们会告诉你他们正在看PBS和一些优雅,但你知道他们正在观看'绝望的主妇',”他说。 “'绝望的主妇'有什么问题?'”伯南克主席反驳道。

就他而言,Mishkin在董事会1月29日至30日的会议上放弃了Monty Python的参考:“我认为我们都在努力在这里取得愉快,”他说。 “它让我想起了我最喜欢的电影中的一个场景,那就是Monty Python的'与Brian一起生活'。 我记得他们在十字架上的场景,他们开始唱歌,“看看生活的光明面。”

达拉斯联邦储备银行负责人理查德·费希尔不甘示弱,他用一个电影比喻来描述困扰被恐慌困扰的投资者的困难:“制定政策以满足它就像喂养哈特贾巴一样 - 这样做是徒劳无功的,如果没有危险,因为它只会坚持更多。“

在评估加利福尼亚州的经济状况时,旧金山联邦储备银行负责人,现任美联储主席的珍妮特耶伦在这句话中大笑:“我的联系人报告说,支出的削减很普遍,特别是对于自由裁量项目。例如,东湾整形外科医生和牙医注意到患者推迟选修程序。许多高端餐厅不再需要预约。硅谷乡村俱乐部有25万美元的入学费和7到8年的等候名单。将成为新会员的人数仅为13人。“

在房地产崩溃中买房子时,米什金嘲笑他自己的不利时机:“我必须取悦我的妻子,”他说。 “我......正考虑退出,但后来决定我的婚姻更重要。”

伯南克深入了解了他对经济的私人思考。 在4月份的一次会议上,他透露:“我和Jekyll和Hyde玩的很多,并且在淋浴和其他地方与我争辩。”

在3月10日的紧急电话会议上,副主席唐纳德·科恩指出,长期依赖富国信贷的发展中国家的银行不愿意向美国和欧洲提供贷款。 “我想我会在那里停下来讽刺地沉沦一秒钟。”

- 祝贺YELLEN的声誉

2008年的成绩单有助于确认耶伦作为精明的经济预测者的声誉。

在1月28日至29日的会议上,耶伦警告说,由于房地产泡沫的破灭和银行业的冲击波,经济正面临着危险的时期。 耶伦表示,“严重和长期的房地产市场低迷和金融冲击使经济处于衰退的边缘,如果不是超越的话。”

她表示,自上个月美联储会议以来,她已经“大幅”降低了经济前景。 她表示,就业市场的疲软是“经济陷入衰退时的典型模式。”

耶伦黯淡的前景与其他美联储官员的一些更为乐观的评估相反。 美联储工作人员发布的经济报告没有预测经济衰退,并指出缺乏住房以外的库存过剩。

确定经济衰退何时开始的经济学家国家经济研究局后来宣布,在1月份美联储会议召开之前,经济衰退已经开始。 他们确定大萧条已于2007年12月开始,并于2009年6月结束。

2007年12月,耶伦也表达了对增加危险的担忧,并未能说服她的美联储同事支持降息半个百分点。 相反,美联储的政策委员会批准了较低的四分之一的利率下调。

2007年12月的成绩单显示,耶伦说:“任何更多的坏消息都可能使我们超越边缘,而获得坏消息的可能性 - 尤其是重大的信贷紧缩 - 似乎远非遥远。”

随着2008年的展开,耶伦对信贷危机的担忧被证明是正确的。

- 在公共场合使用不同的语言

在3月18日的会议上,当年晚些时候辞去哥伦比亚大学教学的米什金说,他觉得这个国家正处于严重的金融危机中,尽管他说他没有公开使用“危机”这个词:

“我们正处于金融危机中,这比我们在任何其他金融”破坏“中所经历的更糟糕,这就是我使用的词。我不会在公开场合使用”金融危机“。”金融中断“仍然存在这是一个在公共场合使用的好词,但我确实认为这是一场金融危机。在我的教科书的下一版中肯定会有这种说法。“

早些时候,米什金错过了一月份的紧急电话,因为他“在斜坡上”。

“我认为在爱达荷州的某个地方,”伯南克说。

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